投資家・桐谷さんも株主優待を愛用、松屋フーズは4〜6月期純利益27%増。それでも株価が安値圏に沈む理由

株主優待だけで生活する“桐谷さん”こと桐谷広人さんが、8月24日自身のX（@yuutaihiroto）で、妹と昼食をとった際、「松屋」で株主優待食事券を利用した様子を紹介した。コメント欄で近所の「マイカリー食堂併設」店舗で「かつカレー」（1010円）を堪能したと明かしている。

松屋フーズの株主優待は、100株以上を保有する株主に、松屋・松のやなどグループ店舗で使える食事無料券が贈呈される。枚数は保有期間に応じて増え、継続保有1年未満は数枚程度、1年以上で10枚、3年以上で12枚が贈られる。

純利益は27%増も、営業利益は28%減

松屋フーズホールディングスが8月14日発表した2026年4〜6月期の連結決算は、純利益が前年同期比27%増の7億300万円だった。

売上高は前年同期比17%増の506億5900万円、営業利益は28%減の6億9500万円だった。既存店売上高は2.6%増で堅調に推移したほか、1月に買収したつけ麺「六厘舎」などを展開する松富士グループの連結効果、新規出店の寄与により増収となった。

一方、原材料価格の上昇や、待遇改善など人的投資の拡大により原価率・販管費率がともに上昇し、営業減益となった。27年3月期通期の業績見通しは据え置いた。売上高は前期比17%増の2150億円、営業利益は8%増の82億円、純利益は1%増の38億円を見込む。純利益が計画通り着地すれば、2期連続で過去最高益を更新する。

創業60周年にあたる今期は記念配当2円を上乗せし、年間配当は26円（前期24円）とする方針だ。

通期決算好調も株価は年初来安値圏に

決算そのものは好調が続く。2026年3月期（通期）の連結営業利益は75億9400万円（前期比72.3％増）で、営業・経常・純利益のいずれも過去最高を更新した。

Trading View提供「松屋フーズ」（9887）株価チャート（6カ月）

Trading View

それにもかかわらず、株価は2026年2月6日につけた年初来高値6910円から下落基調が続いた。決算発表を受けて8月17日には4750円まで急落したが、その後は持ち直し、8月24日時点では5200円まで回復している。それでも年初来高値からはなお2割超低い水準にとどまっている。

背景の一つは、2月に発表した公募増資だ。26年ぶりとなる増資で発行済み株式数は約8%増える。27年3月期の営業利益予想は82億円（前期比8.0%増）とプラス成長を保つ一方、経常利益予想は84億円（同0.7%増）とほぼ横ばいにとどまる。増資に伴う借入コストの増加が、営業外損益を通じて経常利益の伸びを抑えているとみられる。

配当も27年3月期は26円（前期24円）とする方針だが、増える2円は創業60周年の記念配当で、通常の配当自体は据え置かれたままだ。株式数の増加と伸び悩む株主還元が、市場の評価を慎重にさせているとみられる。

冒頭で紹介した桐谷さんは、7月27日放送の『月曜から夜ふかし』(日本テレビ系)で前立腺がんと大腸がんを公表している。糖尿病の定期検査で前立腺がんが判明し、検査入院中に大腸がんも発覚。「前立腺がんよりも命に関わる」として大腸がんの手術を先に終え、今後は抗がん剤治療を経て前立腺がんの手術に臨む予定だという。投稿には「抗がん剤治療頑張ってください」など、体調を気遣う声が多数寄せられている。