投資家・桐谷さんの「含み益」投稿が話題。コメダ珈琲、高営業利益率を支える仕組みとは？

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コメダ珈琲店を展開するコメダホールディングスは、株主優待銘柄として根強い人気を持つ。

その背景には、優待や配当だけでなく、外食業界でも高水準とされる収益性がある。投資家・桐谷広人さんの投稿や2026年2月期の決算資料から、その「稼ぐモデル」の強さを読み解く。

高水準の営業利益率、その背景は？

人気の背景の1つは、株主優待・株価上昇・配当を兼ね備えた総合的な投資妙味にある。

桐谷さんは4月25日、Xでコメダホールディングス株について、2016年の上場直後に1850円で100株買ったことを明かした。その後もずっと株主優待ポイントをもらっているといい、「今は3030円。優待を頂きながら含み益☺️」と投稿した。

取得時から株価は約1.6倍となっており、この日は株主優待を活用しながら、コメダ珈琲店でランチを楽しんだという。

この投稿には、「含み益＋配当と本当に良い個別株ですね」「配当・含み益・優待の3拍子が揃う銘柄を、上場直後から持ち続けているなんてすごい！」といった声が寄せられている。

コメダホールディングスの2026年2月期決算は、売上高572.25億円（前期比21.6％増）、営業利益94.24億円（同6.8％増）で増収増益。営業利益率は16.5％となった。
タリーズコーヒーは約8.74％、ドトールは約6.38%、サンマルクは約5.42%。他の主要チェーン店に比べて高い水準にあると言える。その背景には独自の事業モデルがある。

コメダは経営理念に「心にもっとくつろぎを」を掲げている。多くのカフェチェーンが回転率を重視するなか、コメダはそれとは対照的に、滞在価値を重視している。ゆったりとしたソファ席や長居しやすい空間づくりによって、コーヒー1杯に加え、シロノワールや軽食などの追加注文を促し、客単価の向上につなげている。

看板商品の「シロノワール」やボリューム感のある軽食メニューは、コーヒー単体よりも高い客単価を生みやすい。また、「ポケモン」などとのコラボメニューも、新規顧客の獲得につながっている。

全店舗の9割以上がフランチャイズ（FC）という点も特徴だ。本部は店舗運営コストを抑えつつ、パンやコーヒー豆などの「卸売」を収益の柱とすることで、高い利益率を維持しやすい構造を築いている。

さらに、一般的な売上連動型ではなく、「1席あたり月額1500円」という定額制のロイヤルティを採用。加盟店は売上増加分が利益に反映されやすく、オーナー側の運営意欲を保ちやすい仕組みとされる。